信义玻璃：发盈喜本年成绩或续有惊

  【中玻网信义玻璃(868)为内地玻璃产业链的首要制作商之一,首要收入来自出产及出售浮法玻璃,上一年上半年分部收入按年相等,为21.8亿港元,占总营业额的41.3%;另亦有汽车玻璃修建玻璃事务,收入占比分别为31.9%及20.3%。集团上一年底发盈喜,预期2015年纯利按年添加45至60%(2014年度纯利为13.63亿港元),即盈余介乎19.8至21.8亿港元,扣除上半年所赚的9.45亿港元,下半年盈余预期介乎10.35亿至12.35亿港元。盈余添加首要由於浮法玻璃事务本钱削减,原设备制作及售後汽车玻璃事务继续及毛利率进步,以及旗下信义光能(968)的盈余奉献添加所形成的。尽管内地房地产投入资金继续放缓,建材及产品的价值跟从跌落,惟受惠於操控本钱和规划效应。集团将於3月初宣布2015年全年成绩。继前年分拆信义光能後,信义玻璃已向联交所提交请求附和,以介绍方法分拆信义汽车玻璃股份於创业板上市,并以特别中期股息方法,按份额向股东分配股份。信义汽车玻璃首要在港从事汽车玻璃修理、替换服务。分拆有助提高价值,加强事务功率、运营及财务透明度等,现在正等待股东及联交所的附和。以现在信义玻璃的事务上看,以汽车玻璃的远景较需求咱们来重视。集团作为大部分国家非常大汽车玻璃修理供货商,产品销往大部分国家130多个国家,该事务毛利率高,出售添加安稳,有望成为成绩未来的重要支撑。至於修建玻璃方面,尽管近年内房增速放缓,相关修建材料如玻璃等的出售遭到连累;不过同期天然气价格跌幅更大,玻璃职业毛利率仍可保相等稳,因而可享有本钱削减的优势。展望内地修建业对节能低辐射玻璃需求量开端上涨,令修建玻璃分部保持适度添加。集团为了扩大产能,已在马来西亚建造较早的海外项目,靠前期项目将建立一条优异浮法玻璃出产线和一条低辐射镀膜玻璃出产线,预期下半年投产,到时可望享有较低的出产所带来的本钱及税务优惠。预期信义玻璃2015、2016及2017年每股盈余为0.437元、0.523元及0.637港元。本部给予目标价4.50港元,适当於2015年猜测市盈率9.76倍,评级「买入」。

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